广发证券解析纺织服装行业为啥不受待见？
时间：2017-11-22 20:43 来源： 作者：朗晨小编 点击:
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大家可以清晰的看到，食品饮料和家用电器板块占据了涨幅榜的前两位，今年以来，涨幅均超过50%，分别为53.38%和52.60%，不可谓不惊艳。
而跌幅榜的首位是纺织服装，跌幅为21.52%。成分股中，\*ST中绒、中潜股份今年以来的跌幅分别达到66.12%和61.26%，星期六、健盛集团、金发拉比(17.700,0.07,0.40%)、华升股份、三房巷、凤竹纺织等六只股票的价格今年以来也均被腰斩，跌幅超过30%、40%的个股更是不胜枚举。
作为一个稳健的消费品种，在大盘（沪深300）大幅上涨的背景下，这样大的跌幅也着实让人吃惊。
从历年业绩表现来看，纺织服装行业上市公司并非无亮点可寻。
数据统计显示，2011年以来，纺织服装行业上市公司总体净利润呈上升趋势，不过，近三年净利润增速有所下滑。而行业总营业收入增长率波动较大，去年总营业收入增长率回到10%以上。此外，行业毛利率则相对稳定，今年上半年达到29.29%，为近年新高。
业绩还行，为啥还跌成这样呢？
广发证券指出，2016年以来，纺织服装行业经营环境好转，企业经营业绩出现改善趋势，尤其是下半年人民币汇率贬值、可选消费回暖对于纺织制造板块和品牌零售板块起到了较大的拉动作用。与行业业绩持续改善不同的是，年初至今纺织服装行业股价走势较为疲弱，排名各板块跌幅第一，究其原因，很大程度上还是由于估值太贵，从2016年至今，行业处在持续的估值消化中，虽然业绩持续有改善，但是考虑估值，和其他行业对比，则劣势非常明显。
说白了，一句话——
不是你没那么好，而是你太贵了！
即便年内跌幅第一，但其估值仍然在26倍之上，要知道，涨了一年的家用电器板块估值也只有22.9倍，明显低于纺织服装板块，而今年涨幅榜第一的食品饮料板块，虽然估值一直在提升，当下其市盈率也只有35倍，并没有比纺织服装板块高多少。
值得注意的是，物极必反，在跌了一年后，纺织服装板块的机会在逐渐出现。
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